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Les ICO : avantages vs inconvénients

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Les ICO ont le vent en poupe et font couler beaucoup d'encre. Elles s'inscrivent comme une véritable disruption dans l'économie moderne tout en étant probablement d'une certaine façon des "credits killers"... en by-passant les banques d'investissement et les sociétés de capital-risque.

 

Ces ICO sont, en pratique, des ventes de "tokens" (jetons), organisées par les initiateurs d’un projet, et sont assimilables à du financement participatif.
Le présent article a pour seul objectif d'essayer de mettre en exergue les avantages et les inconvénients de cette technique de financement.

 

Avantages :

 

  • Possibilité pour une entreprise de lever rapidement beaucoup de fonds et faciles à mettre en œuvre.
  • Pas de dilution de capital car il n'y a pas d'émission d'actions mais de tokens qui sont assimilables à des actifs financiers qui sont souvent un droit d'usage d'un service.
  • Procédures allégées bien plus rapides et moins coûteuses que les procédures classiques (capital risque, prêt bancaire, introduction en bourse,...). Ceci étant, ce dernier point est à traiter avec prudence car l’inscription d’un jeton ICO sur une plateforme d'échange de cryptomonnaies peut coûter aux promoteurs, selon les cas, entre 1 et 3 millions de dollars. Tout dépend de la réputation et de l’accès à une liquidité rapide ou non.
  • Facilité pour investir dans une start-up dès lors que l’on croît en son business model
  • Possibilité d’entrer dès le lancement de l’entreprise sans attendre qu'elle soit célèbre. Cela peut s'avérer très payant si cette pépite est le futur Apple ou Facebook.
  • Abolition des frontières car chaque ICO peut être ouverte au monde entier.
  • Possibilité de gains importants.

 

Inconvénients :

 

  • De très nombreuses arnaques avec un "white paper" (livre blanc) alléchant. (tenant souvent sur 4 slides Powerpoint !).
  • Projets menés par des incompétents ... mais oui, ça existe même dans le numérique !
  • La volatilité des cours des cryptos peut coûter cher aux porteurs de projets d'ICO.
  • Des levées de fonds trop réussies et trop importantes peuvent conduire à un relâchement de l'équipe projet qui se croit trop vite arrivée dans sa conquête du Graal.
  • Inégalité de traitement permettant à certains investisseurs d’être privilégiés et d’obtenir une importante partie des tokens
  • Des tokens qui peuvent ne pas être acceptés par des plateformes d'échange et donc très difficiles à vendre.
  • Difficulté pour stocker les tokens sur des wallets (portefeuilles). Il n'y a, en principe, pas de problème pour les tokens basés sur la blockchain Ethereum qui peuvent être conservés dans un wallet ether, mais il n'en va pas toujours de même pour les tokens construits en dehors d’Ethereum et qui peuvent être difficiles à stocker.
  • La monnaie d’achat des tokens est souvent soit le bitcoin, soit l’ether --> l’avantage procuré par le token peut être gommé si les cours des 2 cryptos d’achat sont en forte baisse. De même, pourquoi se débarrasser des bitcoins ou des ethers si leur cours évolue plus vite à la hausse que celui du token ?
  • Pas de garantie pour les investisseurs du fait d'un vide juridique... qui sera peut-être prochainement comblé par une dose de régulation !

 

En espérant que ce post vous permette d'avoir une meilleure vision des avantages et des risques encourus sur le marché des ICO.



19/04/2018
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